上涨预期的轻微下降，就足以使得价格大幅下降。尽管年底需求旺季即将来临，但是在商品市场价格全面下滑的背景下，上涨预期正快速消失，白糖现货价格也快速跌破7000元/吨。8月份8000元/吨以上的情形一去不返，至此，“豆你玩”，“蒜你狠”，“姜你军”，“糖高宗”全面歇菜。
统计数据显示，截至23日，广西、云南主产区现货白糖价格下跌凶猛，各地批发市场价格已经跌破7000元/吨，柳州、昆明、广通等区域性批发中心价格甚至跌破6900元/吨，创今年6月份以来新低。同时，广西已经有11家糖厂开榨，开榨糖厂日榨产能为8.6万吨，市场供应日渐增多。按计划，南方各主产区将于12月之后逐渐进入生产高峰。
在期货市场上，郑州白糖价格跌幅也非常凌厉。截至昨日收盘，主力1205合约报价6337元/吨，下跌93元，跌幅1.54%。
白糖面临全球性过剩 采购商备货不积极
每日经济新闻记者 彭斐 发自北京
“过剩糖”的压力迅速蔓延，糖价跌势开始加速。在隔夜美盘原糖期货暴跌近3%后，昨日（11月23日），国内白糖期货及批发行情继续回落。截至收盘，郑商所白糖主力合约1205收于6337元/吨，较前一交易日结算价下跌93元，跌幅达1.45%。
郑糖主力合约或跌至6300
据报道，瑞士糖业咨询公司KingsmansA总经理本周二（11月22日）表示，未来12个月内全球面临着700万吨～800万吨过剩糖，且ICE原糖期货价格将跌至每磅18美分～19美分。
国际糖业组织预计，2011/2012年榨季全球食糖产量有望增至1.722亿吨，较上榨季增长4.2﹪。全球预计消费量1.677亿吨，增幅略高于近10年来的平均水平，达到2.27﹪。
受全球供应转向过剩、印度批准100万吨自产白糖出口等消息影响，近期疲软的原糖市场信心再受打压，国际糖类期货大幅下跌。
昨日（11月23日），隔夜纽约3月原糖下跌0.65美分至每磅23.44美分，跌幅2.7%，再创5个多月以来新低；伦敦Liffe市场3月白糖下跌10.80美元至每吨613.90美元，跌幅1.73%，盘中低点610.30美元/吨为两个月以来最低。
受外盘糖价大跌影响，郑州商品交易所白糖期货主力合约11月23日盘初，即再创近一年以来价格新低。截至收盘，主力合约1205较前一交易日结算价再跌93元/吨，收于6337元/吨，下跌1.45%。
卓创资讯分析师王宝东向《每日经济新闻》记者分析称，在外盘趋弱和周边市场普跌的拖累下，近期郑糖有望探新低，或下摸6300元/吨。
受累于国内外期货市场的跌势，昨日（11月23日），国内产区糖类现货继续下调。据广西糖网数据，柳州中间商23日上午报价6950元/吨～6960元/吨，每吨较前一日下调60元～70元；南宁中间商报价7080元/吨，较前一日下调20元/吨。
采购商观望 备糖尚未启动
有分析认为，随广西糖厂陆续开榨，以及北方甜菜糖上市供应量的逐渐增多，本周二国内白糖部分销区现货价格整体下调，新糖上市供给充分，下游需求相对平淡，外围环境尚无明显改善。
据昆商糖网统计，截至11月22日，广西已经有11家糖厂开榨，较上榨季同期减少6家，开榨糖厂日榨产能为8.6万吨/日，同比减少8.1万吨/日。
平安期货指出，随着更多广西糖厂开榨，日榨产能上升，令国内糖价下跌趋势或难以制止。与此同时，白糖现货价格开始大幅下跌，采购商仍在谨慎观望，备糖尚未启动。
同时，11月初，“2011/2012年制糖期全国食糖产销工作会议海南糖会”提供的数据显示，明年全国各主产区生产的食糖总量约为1200万吨左右。
王宝东分析认为，即使2011/2012榨季国内食糖产量能够恢复增长到1200万吨左右，国内市场仍然存在200万吨左右的供应缺口，在此情况下，进口糖和储备糖的投放将会是弥补供应缺口的最有效办法。
王宝东表示，国内产量的增加、进口糖数量的增大也使得2011/2012榨季国家调控的难度进一步降低，市场价格可以想象的空间有限。
糖市三大利多因素消退
在经历了连续三个榨季的供求紧缺之后,2011/2012榨季由于食糖主产国进入增产周期,全球糖市转为供应过剩。
综观过去三年,国内食糖价格步步走高的原因有三个:一是产需矛盾突出,二是精炼能力不足,三是糖源集中导致糖价定价权集中。而目前,这三大利多因素褪色,从而将导致白糖供需格局发生重大变化,同时也对国内糖价产生深远影响。
最近几年,国内白糖产需矛盾突出。一方面是国内生产供应遇到瓶颈,主要表现一是耕地资源的瓶颈限制,以广西主产区为例,在目前的基数上,如果进一步大面积扩充甘蔗种植面积几无可能,有限的扩种只能向水肥条件差的边缘地区延伸;二是劳动力成本占甘蔗总生产成本的一半以上,国内劳动力成本的总体提高,制约甘蔗生产的投入和产能的扩张。另一方面,消费却保持持续增长态势,城镇化进程、收入提高及饮食习惯改变,使得中国白糖产量增加的速度低于需求增加的速度,我国2008/2009年度以来,连续三年自产食糖无法满足需求,需要依靠进口来进行补充。
目前,这一供需矛盾首先在供应一端得到缓解。在经历了连续三个榨季的供求紧缺之后,2011/2012榨季由于食糖主产国进入甘蔗增产周期,食糖产量的增长使得该制糖年度全球糖市转为供应过剩。国际糖业组织(ISO)日前发布预测报告称,预期 2011/2012年度的全球糖产量将达到1.722亿吨,高于上年度的1.652亿吨,虽然本榨季主产国巴西出现减产,但基本被澳大利亚、欧盟、印度和泰国的增产所抵消,预计消费量为1.677亿吨,增长率略高于近10年来2.16%的平均水平,达到2.27%,因此预计2011/2012榨季全球糖市将出现450万吨的过剩。
国际市场的供应过剩为中国食糖进口创造了便利条件,2010/2011年度食糖进口量207万吨,是加入WTO以来首次用完194.5万吨配额(15%关税)。由于目前国内现货价格仍维持对进口糖价的较高的升水,因此可以预见,在2011/2012年度,食糖进口仍会保持增长态势。
而国内供需矛盾也在需求一端找到突破口,其中除了高价抑制需求的效应突显之外,替代品的大规模使用是明显的标志。目前以果糖为代表的淀粉糖替代产品盛行,预计截至2011年年底,果糖产能将超过300万吨,上年度淀粉糖抢占的市场份额预期有230万吨。随着玉米价格的回落,淀粉糖的利润预计在新榨季将维持较高水平,因此估计这种替代量会继续增加到300万吨以上的水平,这样的话,国内对白糖的真正消费仅为1200万吨左右。换句话说,供需缺口已经被抹平,国内供应不足的局面被改变。
国内因精炼能力不足导致的有效供给不足也有所改变。原糖加工能力今年急速扩张,据不完全统计,截至2011年年底,国内的原糖加工能力在销区将达到月产约40万吨白砂糖的水平,每年可加工转化原糖400万—500万吨,这对南方榨糖集团的垄断定价产生冲击。
欧债危机以来,商品市场持续走弱,基金持仓也逐步下降。CFTC报告显示,截至11月15日当周,11号原糖基金总持仓下降至48.8万手,基金多单持仓下降至13.04万手,而净多持仓则下降至7.57万手,ICE原糖净多头寸为至少两年内最低水平。国际糖价高烧消退将通过国内外市场日益增加的联动性最终传递到国内,使得新榨季糖价继续承压。
新榨季糖市击破“联动价”
“由于原糖进口数量猛增,国内主产区广西等地糖厂集中开榨,国内糖市供应压力骤然加大,前期表现坚挺的产区现货报价出现松动。”大有期货白糖分析师刘争波告诉记者,广西柳州中间商报价昨日仅为6950—6960元/吨,较前日下调了60—70元/吨,主产区广西11月上旬刚刚公布的2011/2012榨季普通糖料蔗首付价500元/吨所联动的一级白砂糖平均含税销售价7000元/吨(下称“联动价”)被跌破。与此同时,郑糖主力1205合约期价昨日再创今年7月下旬触顶滑落以来的新低,相比7月下旬7455元/吨的高点,累计跌幅已在1100元/吨。
新榨季糖市供应紧张预期破灭
11月8日,广西决定2011/2012年榨季继续执行全区统一普通糖料蔗收购首付价政策,首付价为500元/吨,高于上榨季的410元/吨,对应的“联动价”为7000元/吨。一般情况下,“联动价”被业内认为是糖厂的保本价,糖价在榨季内大部分时间会在其上方运行。
新榨季开榨,国内糖价即迅速下破“联动价”,这不能不令市场关注,国内外糖市已持续数个榨季的供应偏紧格局是否正在发生改变？短期内跌势是否难止？
“广西现货糖价回到7000元/吨以下运行是必然趋势。”万达期货白糖研究员崔仕嵬认为,当前北方地区新产甜菜糖售价偏低,加之市场上流通的进口糖数量庞大,导致下游需求终端把采购重点移出了广西等蔗糖产区,而春节备货接近尾声,糖市没有如期出现旺销局面,前期大部分投资者所持有的新榨季糖市供应依然紧张的预期破灭,市场看涨信心遭受较大打击。值得注意的还有国际糖价持续下行压低了进口成本,这也使得国内糖价雪上加霜。
广发期货白糖早报:低开或者盘中回撤,持偏空看法
广发期货有限公司 刘清力
[市场表现]
白糖1205合约低开下跌。主力合约开盘于6550元/吨,早盘下跌触及低点6472元/吨,上午盘震荡下跌,触及低点6435元/吨,下午盘震荡于6444~6447元/吨,尾盘震荡,最终收盘于6454元/吨。
[行情分析]
白糖1205合约期价下跌。白糖期价再度下跌,并回探前期低点,盘中跌破6465元/吨的前期低点,最低触及6435元/吨,尾盘稍稍收高也仅仅回到6454元/吨一线。期价回落已然在预计之中,技术层面无一有利之处,行情或将继续回撤进一步测试前期6400元/吨以下的低点。此次破位可能与之前10月24日的破位不同,在需求旺季时节逐步丢失数个较强的支撑位,且跌破前期6465元/吨的低点,这意味着6400元/吨的未必能够获得有效支撑,跌破6400元/吨的可能性也较大。而海外市场商品、股市均纷纷下跌,尤其美股跌幅不小,原糖期价呈现弱势格局。预计行情将继续回落。
[后市关注]
柳州中间商7070元/吨,凤糖元/吨;南宁中间商7180元/吨,南宁大集团顺价销售;贵港中间商7180元/吨;昆明中间商7050元/吨;乌鲁木齐中间商6650-6660元/吨;北京报价7300元/吨;
上海中期：白糖破位下跌 主力空头继续加仓
国内白糖期货市场行情概述：
23日期糖调控低开，随后扩大跌势，日内跌破前期支撑6366元/吨，最低价6325元/吨，收盘价6337元/吨，较昨日收盘价下跌123元/吨，持仓量增加34492手至57.7万手。远月1209合约期价收于6319元/吨，持仓量27.2万手。
国内主产区白糖现货市场行情概述：
广西：南宁，集团陈糖报价7080元/吨。柳州，集团陈糖报价7150-7170元/吨，持稳，中间商陈糖报价6980元/吨，下调60元/吨，新糖预售价6950元/吨，下调70元/吨，成交少。
云南：昆明，有集团报价7000元/吨，中间商报价6900-6930元/吨，下调50-80元/吨；甸尾、大理、祥云暂无报价。
湛江：集团仓库报价7100元/吨，下调50元/吨，成交少。金岭仓库报价7260元/吨，下调30元/吨，不好成交。
新疆：乌鲁木齐市场报价6680元/吨，下调20元/吨，不好成交。
总体上看，现货报价继续下调，部分地区已经跌破7000元/吨，随着价格的下跌成交未见起色，反而市场看跌心里越发浓厚。短期内现货价格仍将延续下跌，直至下游需求量回暖支撑价格。
国内期货市场，期价或将延续跌势。一是，现货价格开始呈现下跌，二是，技术上，期价破位下跌，进一步扩大跌势，且没有呈现止跌迹象。三是，持仓量上看，继续下行增仓，主力空头加仓明显，多头减仓，暗示期价将可能继续遭遇空头打压。
技术上，SR1205合约期价或将下探至6200-6000元/吨
操作上，空单可继续持有。
国际糖市：
ICE糖市：1203期约糖价下跌65点，收于23.44美分/磅；1205期约糖价下跌56点，收于23.02美分/磅。
由于印度决定出口100万吨白糖，投资者抛售，本周二ICE糖市原糖期货价格跌至五个月低位。知名糖业咨询公司KINGSMAN SA的总经理周二表示，未来12个月内全球面临700-800万吨食糖过剩的状况，预计ICE原糖期货将跌至18-19美分。
（上海中期期货研究所农产品小组）
期货内参：白糖型态与均线结构偏弱势
1205白糖：型态与均线结构偏弱势，未收复5均不轻言止跌回稳
正如本文今日标题所提示“KD指标今往下破杀多线，明易见反弹多抵动作”，今果真收出长下影吊人棒线作多抵，此多抵务必成功方可化解指标杀多行情。型态与均线结构偏弱势，近期未收复5均不轻言止跌回稳。今价稳持仓量递减，空单有逢低回补动作。
来源：中国证券网
