深圳市平安期货经纪有限公司 何贤钊,廖磊
内容摘要
1、本周前期时间,原糖市场由于多头逼仓和宏观因素利好等原因强劲上涨,但随着2 月29 日3 月合约期满后,市场对前期的反弹进行了修正,伦敦白糖市场也遭到了抛售。内盘方面,郑糖受原糖下跌而小幅下挫,但幅度有限,显示了较强的抗跌性,国家收储价格对盘面的支撑作用十分明显。
2、产销进度方面,除了新疆同比增加外,南方产甘蔗糖的各省产销率均低于去年。产量方面,目前不确定的是广西和云南产量,其余各省增产基本已成定数,全国产量估计在1100 万吨左右。北方甜菜糖已收榨大半,仅黑龙江还有少数糖厂仍在生产,南方甘蔗糖也将进入最后冲刺期。在走私糖充斥市场和需求没有起色的情况下,现货价格压力较大。
3、今年增产是大概率事件,如果销糖率继续疲弱,后期积累的库存较多,将给后期糖的销售带来压力,我们要关注多余库存如何被消化,估计一部分被国库吸收,另一部分被广西地方收储收走。目前来看国家和广西的收储基本封住了下跌的空间,即使下跌,下跌的空间也不会太大。
4、原糖市场:我们认为近期的高点已经形成,5 月合约的支撑位在40天均线24.04 美分一线,从基本面上来看买入是非理智的。关注即将开榨的巴西中南部情况。
5、白糖理财产品目前收益率9.9%,目前持仓:1205 空单20 张,1301多单5 张。后期操作策略:1205 合约价格高于6670 时逢高抛,1301合约逢低买。
6、操作策略上:对于1209 合约,以逢低做多为主,多单止损设于6500,做空则还需等待,近期或将继续维持震荡,日内操作是个不错的选择。
对于1205 合约目前在6660 一线,相对于现货6500 来说略有高估,在5 月交割前是传统的消费淡季,现货价格难有起色,到4-5 月份期货价格会向现货价格回归,因此建议逢高抛,获取100 点左右的价差。对于1301 合约,逢低买。
