白糖周报:短期有上行压力但不可看的过高

受宏观面转暖的影响,上周商品整体上低开高走延续了之前的反弹行情,农产品板块受美国干旱天气的影响较大,豆类等尽管经历了较大的起伏,但整体涨势依然可观,唯独国内郑糖合约受制于自身较弱的基本面,呈现出反弹无力的格局,主力合约在5850-5950区间内做窄幅的震荡,上下两难。纵观近段时间以来国际和国内糖价的表现可以发现,在国际原糖大幅反弹的格局下,郑糖仅微弱跟涨甚至完全不跟涨,其中的逻辑恐怕与进口糖已经大量到港、进口利润空间收窄导致内外盘的联动性显著下降有关,因此多头前期指望用巴西跟印度的恶劣天气来提振国内糖价算是打错了算盘;同时令多头倍受打击的还有国储收储的迟迟没有兑现,个人以为,目前是传统的糖消费季节,本榨季越往后,收储就越不可能,因为在所谓的消费旺季还能指望国家来收储无异于痴人说梦,同时也无异于向世人宣布今年糖真的不行。多头痛失两件法宝,目前唯一还能有所寄托只能是消费启动,但从对现货市场上的观察来看,这条憧憬目前仍处于纸上谈兵的阶段,因为没有证据表明目前糖现货市场上的消费订单已经开始增加。在销区,尽管价格涨跌不一,但成交始终清淡,这也就不难理解空头为什么在5900-5950一线会布局密集的抛单,因为空头认为本榨季多出的100多万吨糖库存是实实在在的,消费市场旺季不旺也是实实在在的,因此,糖价或许不会如我们描述的那么弱,但也绝非如某些多头所想象的那么好,短时间内糖价大概率会随商品一起反弹,但我们建议投资者不要看得过高,5950-6000一线的压力不小,投资者仅可短线多单参与或者不参与,而等待未来市场给予我们逢高抛空的机会。当然,做期货是在做预期,我们交易的也不是现货合约而是未来某个月的期货合约,现在消费没有启动并不代表消费就永远不会启动,一旦期货合约出现异动,比如主力合约大幅增仓突破目前的强阻力位5950-6000一线,则说明消费市场或许正在超过我们预期的启动,我们的操作思路或许仍然有效,但时间可能要考虑稍微往后推一点,也许市场仍欠白糖一个大跌,但不是现在。

经易奇货