国内方面，上周，国内白糖期货SR1301合约期价先抑后扬。周一至周三，期价小幅下挫，收低于5400元/吨，不过，周四，期价大幅上涨，打破了近7个交易日来的横盘低位窄幅震荡格局，周五，期价冲高后略有回落，因7月份中国进出口数据以及新增贷款数据远低于此前市场预期，令商品期价在数据公布之后不久出现一波跳水现象。截至上周五，SR1301合约收盘价5484元/吨，周上涨95元/吨，涨幅1.76%，持仓量增加42662手至74.6万手。
预计国内白糖期价自本轮低位展开的反弹行情有望延续，但基本面依旧不支撑价格就此转势，本周关注上方60日均线能否被突破。
受以下因素的影响，白糖期价反弹有望延续
1、技术上强势突破。首先，上周白糖期价强势上涨，并打破了近两周的横盘整理格局，价格运行方向朝着向上的趋势展开。其次，前期低点5310元/吨被二次考验后未被跌破的情况下，短期形成了一个小“W”底的技术形态。第三，上周四单日涨幅几乎覆盖了7月26日的单日跌势，且期价在周五一度突破20日均线。从辅助指标来看，尽管KDJ指标已经进入80上方区域，但是MACD指标有前期的绿柱状转为红柱状，并且红柱状继续扩大。均线系统显示，10日均线与5日均线在低位附近已经形成“金叉”。持仓上主力多头集中增仓。数据显示，上周四，主力多头在SR1301合约上增仓近5.6万，使得主力净空持仓减少到2056手。
2、“双节”需求开启。7月份的单月产销数据不尽人意，但是自上周开始，中秋国庆双节备货开启，因根据广西糖网公布的可供提前交收库存统计数据，截至 8 月 6 日当周，广西糖网在全国各地的定点配送仓可供提前交收库存持续减少，而买方日均提前交收量继续增加，需求环比增多。短期需求的增加料将会提振糖价。
3、云南省部分蔗区遭遇强降雨，使得生长中的甘蔗面临受损，这些地区的甘蔗产量可能减少。
反弹行情仍难以转变为长期趋势逆转行情的主要原因是：
本榨季内最后两个月的需求量难以消化目前较高的食糖库存。
主产区广西的甘蔗目前以进入拔节伸长期，长势较好。根据广西糖网对广西主要蔗区进行的最新调研情况来看，本榨季广西甘蔗株高明显高于去年同期水平将抵消有效茎数略少于去年同期的水平可能给甘蔗带来的减产。此外，考虑到新榨季甘蔗单产提高的预期比较明显，初步预计12/13榨季广西甘蔗产量有望提高到6700万吨以上，远高于广西糖协公布的11/12榨季广西入榨甘蔗 5764 万吨的产量，如果后期气候条件正常，新季甘蔗总产量预估值还将会进一步调高。
后期巴西食糖供应充足，对国际糖价将形成压力。巴西农业部下属的作物供应机构Conab最新公布的预估数据显示，虽然预估2012/13年度巴西甘蔗产量较4月份预估值下调1%，但是2012/13年度巴西食糖产量预估值3899万吨维持不变，较上一榨季仍增加8.4%。此外，巴西中南部主产区正值收割旺季。
综上，基本面供大于求的格局未得到实质性改变，这令糖价难以摆脱长期下行压力。
操作上，多单继续持有。技术上，本周关注期价在上方阻力区间5630-5740元/吨内的变化。
表1：国际期糖市场
资料来源：ICE、LIFFE
国际方面，上周，原糖期价延续回调行情，ICE10合约期价已经下跌到60日均线下方。
上周一，因尾盘时一波卖盘将市场打压至关键技术位下方，原糖期货价格收盘跌至5周低点，成交清淡。
上周二，因主要食糖主产国甘蔗作物的天气状况改善，原糖期货价格连续第六个交易日下跌, 触及五周低位。
上周三，因价格连续下跌后出现了很多技术性抛盘，原糖期货价格连续第七个交易日下跌，收于六周低位。
上周四，因巴西数据显示产量可能好于预期，供应将充裕，原糖期货价格创六周低位。
上周五，因跟随油价下跌以及Unica最新数据显示在7月最后两周，巴西加工出产297万吨糖，较去年同期高出逾5%，原糖期价延续跌势，触及六周低位。
尽管上周原糖期价出现持续下跌行情，但是短期内的任何反弹可能都给空头带来做空机会，主要是因为随着巴西天气的好转，后期国际食糖贸易面临巴西出口将增加的压力，根据巴西UNICA的最新统计，7月下半月中南部地区入榨甘蔗4630万吨，同比增加了10.8%。另外，印度印度的出口也未因干旱而受到影响。技术上，在主力ICE10合约跌至61．8%技术回档位之下后，技术性抛压增强，加重了市场价格下跌的压力。
现货市场交易价格
表2：主产区食糖报价数据(单位：元/吨)
上周，国内产销区白糖现货价格继续下跌，但部分产区的销量有所好转。
主产区：广西方面的食糖现货价格稳中有降，但跌幅较前期放缓，且从中间商表示，交易量略有增长，不过，增长的速度并不快，后期销售仍面临压力。南宁报价已经跌至5800元/吨下方，柳州报价为5710元/吨。
云南方面的糖价在止跌后反弹，因市场呈现出些许旺季采购的感觉，销量增加对消减库存压力非常有用。
主销区：华东地区的糖价大幅回落，因商家信心受损，且成交清淡，到货的增加以及强降雨天气使得食糖潮包变质的显现出现，而销售却迟迟未见启动，该地区报价已经回落到6050-6300元/吨区间。
华北地区的糖价跌势放缓，商家普遍持观望态度，买家以询价为主，而卖家卖糖的意愿普遍不强，市场成交寥寥无几。
华中地区的糖价涨跌互现，郑糖价格上涨至6020元/吨，其他多数地区下跌，糖价在5650-6100元/吨运行。
西北、东北地区的糖价也稳中有跌，但中秋、国庆备糖有所体现。
综上，虽然现货价格仍在下跌，但跌势较前期已经放缓，且从下游需求来看也出现了回暖的迹象，“双节”备货能否启动对缓解较高的库存压力仍会起到作用。预计短期内现货糖价格继续下跌空间已经有限。
行业数据及新闻
中国7月出口食糖3759吨
中国海关总署8月10日公布的7月份重点商品出口量值数据显示，7月份中国出口食糖3759吨，高于6月份的3189吨，1-7月累计出口30996吨，同比减少22.85%。
2012/13榨季新疆预计产糖55万吨
新疆自治区轻工业管理办公室8月10日发布公告称，8月8日召开的一年一度的新疆14家制糖企业统计信息工作会议估计，榨季生产即将开始的2012/13生产期新疆地区甜菜种植保苗面积达到135万亩，预计可以收购甜菜500万吨，食糖产量达到55万吨左右，较2011/12榨季增产17%。
公告称，上述企业统计数据显示，2011/12生产期新疆地区甜菜收获面积为123万亩，甜菜收购量为423万吨，合计产糖47.17万吨，同比增产11%。年内企业合计兑付农民甜菜收购款约19亿元，实现利润2亿元，较前一年减少约55%。
新疆是国内最大甜菜糖产区，也是第四大食糖产区。新疆自治区糖业协会早些时候提供的统计数据显示，2011/12榨季新疆地区累计入榨甜菜409.3491万吨，产糖47.1651万吨。
巴西：下调12/13年度甘蔗产量预估至5.966亿吨
道琼斯消息 巴西农业部下属的作物供应机构Conab称，巴西2012/13年度甘蔗产量或为5.966亿吨，较4月预估的6.0218亿吨下调1%。
其中中南部地区甘蔗产量预计将增加6.5%，去年为5.6036亿吨。
尽管甘蔗产量较4月份的预估下滑，但糖产量目前的预估值为3899万吨，与四个月之前预估的3885万吨基本持平。
若预估准确，巴西2012/13年度糖产量将较上一年度的3597万吨增加8.4%。
4月份时Conab曾预计巴西中南部甘蔗产量为5.32亿吨，远高于分析师平均预测的5.1亿吨；并且预计糖产量为3370万吨，符合市场普遍预估的3316万吨。
巴西中南部主产区正值收割旺季，而东北部至少四个月内不会开榨。
巴西：截至7月底中南部糖产量下滑17%至1229万吨
道琼斯消息 巴西甘蔗行业协会(Unica)公布的数据显示，7月的干燥天气令压榨进度加速，糖厂正在弥补5-6月的降雨带来的产量损失，尽管本榨季以来糖产量仍然低于上年同期水平。
4-7月巴西中南部糖产量下滑17%至1229万吨，上年同期为1480万吨。
7月下半月中南部糖产量为297万吨，同比增长5%；甘蔗压榨量为4627万吨，同比增长10.8%。
7月份天气较之前数周都较为干燥，促使糖厂满负荷生产。
巴西甘蔗技术中心(CTC)称，中南部甘蔗平均单产为78.5吨/公顷，较上年同期的69吨/公顷大幅提高14%。
Unica临时主席兼技术总监称，“如果未来数月中南部甘蔗单产继续改善，本榨季甘蔗压榨量或超过今年4月预估的5.09亿吨。”
尽管甘蔗压榨量有可能增加，但并不意味着甘蔗糖产量增加，因巴西约一半的甘蔗用于生产乙醇，且甘蔗含糖量仍同比减少3.4%，7月下半月下滑约6%。
潮湿天气令甘蔗加速生长，但导致甘蔗短期内含糖量下降。
泰国：11/12年度国内糖消费配额下调10万吨
道琼斯消息 泰国甘蔗和糖委员会一高管称，由于糖厂库存销售出现困难，泰国政府近期将2011/12年度的国内糖消费配额下调10万吨，至230万吨。
截至9月30日结束的2011/12年度，泰国糖产量创纪录的达到1025万吨。
贸易商称，泰国下调国内糖消费配额意味着可供出口的糖数量增加，令国际糖价进一步承压。
上述国内糖消费配额是泰国政府发放给各个糖厂的，主要目的首先是保证国内供应。
印度：11/12年度结转库存或为700万吨
道琼斯消息 一行业组织周三称，印度自2012年10月1日开始的年度期初库存(2011/12年度结转)或为700万吨。
这也反应出印度糖商对继续出口抱有信心。
印度是仅次于巴西的全球第二大产糖国，截至9月结束的本榨季，印度糖产量或为2600万吨，高于上榨季的2440万吨，而国内每年糖消费量约为2200万吨。
此外，周三印度政府还额外发放40万吨第三季度的免税糖配额，以使节日期间的糖价受控，此前印度政府已发放第三季度的免税糖配额476.6万吨。上海中期
