(中大期货：游日)
回顾历史：
10月以来白糖(5146,-137.00,-2.59%)进入传统的消费旺月，期现同时上涨，1305合约一路反弹至60日均线5350-5400前压力区，但多头并没有继续上攻则是选择获利减仓。主要归咎与即将召开的全国糖会的影响。
国际最新基本面：
1： 印度食品部长称，印度2012/13年度糖供应依然存在过剩，印度干旱使得甘蔗产量下降，食糖产量预计较先前预期下降100万吨，至2400万吨，可供出口量则由500万吨下滑至150万吨。2012/13年度很可能准许继续出口糖。
2：预计泰国2012/13年度糖产量为1000万吨，低于之前预估的1020-1040万吨。
3：泰国甘蔗与食糖委员会(OCSA)最新预估值，受甘蔗减产影响，其12/13年度产糖量为1000万吨(较前值下降20-40万吨)
4：预计巴西中南部2013/14年度甘蔗产量或增加6000-6500万吨。预计本年度巴西中南部甘蔗产量为5.12亿吨。
5：南非2012/13年度甘蔗产量预计增加10%至1860万吨
6：国际糖业组织(ISO)预计2012/13年度全球糖市供应过剩约590万吨，而2011/12年度全球糖市供应过剩仅为520万吨。
白糖最新国内基本面：
1.供销方面：截至9 月底的 产销数据出台：本制糖期 全国累计 销售食糖1067.615 万吨 (上制糖期同期销售食糖 1001 万吨) ，累计 销糖率92.7 % ；重点制糖企业(集团) 9月份成品白糖 (5307,34.00,0.64%)平均销售价格 5889.47 元/ 吨，其中：甜菜糖平均销售价格6203.29元/吨 ，甘蔗糖平均销售价格 5881.76 元/吨 ； 另外，截至8月 份全国糖精产销、出口、内销、库存情况如下：全国四家定点企业累计生产糖精 13598.633 吨，同比增加 29.69 % ； 其中出口吨，同比增加 21.43 % ； 内销 1549.996 吨，同比减少4.98 % ； 月末库存 5981.219 吨，同比增加 236.26 %
2. 现货方面：国内白糖(5399,35.00,0.65%) ，各产销区价格 在9 月中上旬 小幅上涨，但下旬 价格又重新回落，波动不大，维持在 5760—5890元/吨 之间波动。需求的低迷 仍是制约 现货价格的主要原因。
3. 进口方面：2012年1 - 9月 我国累计进口糖 301 万吨，同比增加 134 万吨，增幅 80.5 %。进口增加的原因是 国际糖价冲击 国内糖价，抑制了 国内糖价上涨。
4. 库存方面：截止到 2012年9 月 底，制糖企业 工业库存为 84万吨，国储糖 库存 预估为 320万— 360 万吨。从我们的实际调研 数据 看，截止到 2011年9月底，全社会库存为 254 万吨，以此为基准 测算的 截至2012年9 月底的 全社会库存 为 552 万吨，同比增加 298 万吨，增幅为 117.32%；剔除国储糖以后，全社会商业库存合计 212 万吨，同比减少 42 万吨，国家储备 吸收了多数社会库存。
5. 明年产量预估：美国农业部 (USDA)驻中国参赞 近日公布的一份报告显示，中国 2012/13年度 糖产量预计 增加18%，达到1460万吨，大幅增长的原因是 甘蔗和甜菜 单产及种植面积的 增加。2011/12年度中国糖产量同比增加10%，至1230万吨。
历年走势表格：从2006年至2012年的涨跌来看，每年11月和12月下跌概率都是 28.57%(近八成)
总结：从10月开始白糖进入传统的上涨月，随着新糖上市白糖成本价的炒作会迎来一波短暂的反弹，估计反弹目标在5350-5400附近，但是白糖熊市并没有改变，反弹过后我们将迎来很好的沽空机遇.11月1日要举行糖交会，该会将会给未来半年白糖的走势指出方向。在没有新的实质利好的刺激下，白糖将继续维持震荡下跌走势，下一目标将是在4800附近，止损位在有效站稳5500。利润/盈亏的比例为3:1.
新浪财经
