国泰君安：首次给予安琪酵母“增持”评级

　　内容摘要：国泰君安证券分析师指出，安琪酵母是亚洲最大、全球第三的酵母生产企业。其产品广泛应用于烘焙、发酵领域。2001-2008年，产量年复合增长25.5%，国内市场占有率超过50%，并且在国际市场占有重要的地位。

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　　2009年安琪酵母业绩增长来自三方面驱动：伊犁、崇左扩建工程完工使得产能集中投放；出口收入在一季度恢复较好，全年仍有望高速增长；糖蜜成本、环保费用下降。

　　随着产能集中投放、毛利率上升、费用率下降，安琪酵母2009年业绩有望大幅增长，首次给予“增持”评级。